2.对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

近年来，随着上市公司数量的增加，以及上市公司在国民经济中地位、作用的增强，企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可。

（四）相关者利益最大化

企业的利益相关者不仅包括股东，还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。

以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：

1.有利于企业长期稳定发展。

2.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。

4.体现了前瞻性和现实性的统一。

因此，相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但是鉴于该目标过于理想化且无法操作，本书后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。

二、利益冲突的协调

将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要任务就是要协调相关者的利益关系，化解他们之间的利益冲突。

（一）所有者与经营者利益冲突的协调

经营者和所有者的主要利益冲突，就是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受；而所有者则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。

为了协调这一利益冲突，通常可通过以下方式解决：

1.解聘

这是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对于经营者予以监督，如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。

2.接收

这是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者决策失误，经营不力，绩效不佳，该企业就可能被其他企业强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。

3.激励

激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩。激励通常有两种方式：

（1）股票期权。它是允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票。

（2）绩效股。它是企业视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。

（二）所有者与债权人的利益冲突协调

首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险。其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，从而致使原有债权的价值降低。

所有者与债权人的上述利益冲突，可以通过以下方式解决：

1.限制性借债

债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件。

2.收回借款或停止借款

当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。

第二节　财务管理环节

一、计划与预算